（1） 继续使用旧设备：
旧设备年折旧额 = 150 × （1 - 10%） ÷ 10 = 13.5（万元）
旧设备账面净值 = 150 -
13.5 × 5 = 82.5（万元）
初始现金流量 = -［100 - （100 - 82.5） × 33%］ =
-94.225（万元）
营业现金流量 = 1500 × （1 - 33%） - 1100 × （1 - 33%） + 13.5 × 33% =
272.5（万元）
终结现金流量 = 150 × 10% = 15（万元）
继续使用旧设备的净现值=272.5×PVIFA10%,5 +15 ×
PVIF10%,5 - 94.225 = 948.0815（万元）
（2） 更新设备：
新设备年折旧额 = 200 × （1 - 10%） ÷ 5
= 36（万元）
初始现金流量 = -200（万元）
营业现金流量 = 1650 × （1-33%） - 1150 × （1-33%） + 36 ×
33% = 346.9（万元）
终结现金流量 = 200 × 10% = 20（万元）
采用新设备的净现值 = 346.9 × PVIFA10%,5
+ 20 × PVIF10%,5 - 200
= 1127.4465（万元）
可见,购买新设备的净现值较大,所以应该更新.