做运动就用 exercise,不用加 do.

我在做运动：
I'm exercising.

如果一定要加,那么用 exercise 或 exercises 得看你在做什么样的运动.

如果你在游泳,那可以说你在 do exercise （单数）
如果你在做一系列运动,那么可以用 复数的 exercises.

这两种： I'm doing exercises 或 I'm doing exercise 都符合语法标准.

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