A公司2008年资本总额为1000万元,其中普遍股600万元（24万股）,债务400万元,债务利率为10%,假定公司所得税税率为25%,该公司2009年预计将资本总额增至1200元,需追加资本200万元.现有两个追加筹资方案可供选择：（1）发行债券,年利率12%；（2）增发普通股8万元,预计2009年息税前利润为200万元.测算2009年两个追加筹资方案下无差别点的息税前利润和无差别点的普通股每股税后利润,并做出评价.
人气：387 ℃ 时间：2020-02-03 17:34:25
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无差别点息税前利润为：（EBIT-400*10%-200*12%）*（1-25%）/24=（EBIT-400*10%)(1-25%)/32 求出EBIT=136（万元）
带入上面任意两个式子求出发行债券每股利润=增发普通股每股利润=2.25元/股
发行债券每股利润=（200-400*10%-200*12%）*（1-25%）/24=4.25元/股
增发普通股每股利润=（200-400*10%）*（1-25%）/32=3.75元/股
比较两个方案的每股税后利润,增发普通股由于发行债券,所以应采取方案（2）,来提高普通股每股利润.
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